央行下调OMO利率引关注 业内:加强逆周期调节的体现

时间:2019-12-25 来源:www.royal-astro.com

原标题:央行下调OMO利率吸引关注

记者谭志娟,北京报道

11月初下调MLF利率后,央行近日下调OMO(公开市场操作)利率吸引市场关注

11月18日,央行启动了为期7天的1800亿元人民币反向回购操作,利率从2.55%上调至2.5% 这是自2018年3月22日以来反向回购利率的首次下调

对此,民生银行首席研究员文彬告诉记者,在今年第三季度的货币政策执行报告中,央行将此前的“适时适度反周期调整”改为“加强反周期调整” 这种反向回购操作是央行加强反向周期调整的具体表现。

记者注意到,关于下一阶段的主要政策思路,央行于11月16日发布《2019年第三季度中国货币政策执行报告》,指出央行将继续实施稳健的货币政策,创新和完善金融宏观调控,加强反周期监管,坚持预防和化解高质量发展风险,妥善应对经济短期下行压力,坚决避免“洪水泛滥”

文彬还指出,11月份开展了6,000亿元人民币的多边基金操作,累计1,800亿元人民币的七天反向回购操作,反映出央行继续采用“OMO+多边基金”政策工具组合,长短期匹配,确保合理充足的流动性和稳定的流动性预期。

西南证券首席宏观分析师杨叶巍表示,“从过去的经验来看,此次OMO降息更多的是对MLF降息的后续行动。” 历史上,1年期多边基金和7天期海外市场利率一直稳定在75个基点。两次利率调整的节奏基本相同,这意味着央行对利率曲线的管理,即央行维持稳定利率利差的需求。 因此,欧调局降息不应过于出乎意料。更重要的是未来政策利率的趋势和速度。 “

在他看来,反周期政策和降低实际融资成本的压力意味着央行的货币政策将保持宽松,多边基金仍在下跌空 然而,短期多边基金的下行节奏存在不确定性,需要观察未来的通货膨胀和经济形势。 在外部利率放缓、政策无意导致流动性过度宽松的情况下,年内利率是否会继续下调需要进一步观察。 考虑到MLF利率低于同期市场利率,而OMO利率高于同期市场利率,下一次降息更有可能从MLF开始 因此,多边基金利率仍然是未来央行操作的焦点,也是观察货币政策信号的焦点。

关于此次OMO降息的影响,UIC证券首席经济学家兼研究所所长李麒麟认为,从效果来看,OMO和5BP的MLF降息的实际影响相对有限。也许最重要的是信号意义。发行人民币将强化反周期监管的信号,并修正市场预期。

值得注意的是,11月20日将是LPR的第四次报价 文彬预测,“鉴于一年期多边基金利率已下调5个基点至3.25%,一年期LPR预计将同时下调5个基点至4.15%。” "

责任编辑:霍奇