美元何去何从

时间:2019-10-27 来源:www.royal-astro.com

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记者莫莉

在美联储7月和9月大幅降息的背景下,美元并未承受重大压力,并保持坚挺。截至周二北京时间上午11:00,美元指数已升至98以上。9月底,美元指数一度重回99点,距100点高点仅一步之遥。很多年了。一般而言,美联储降息,导致市场美元价值上升,从而导致市场流动性增加,美元应贬值。但是,在美联储两次降息之后,为什么美元仍然居高不下?为了美元的坚挺,美国总统特朗普一再口头打压,因此指责美联储的政策效率低下。特朗普为什么对美元的实力如此不满意?随着美联储10月例行会议的临近,美元未来将走向何方?

美联储降息未能打压美元

在国际外汇市场上,美元无疑受到了很多关注。作为世界领先的货币之一,美元不仅对美国经济至关重要,而且由于其独特的国际定价能力,美元对商品,全球股票市场和全球经济具有重大影响。分析师表示,在美联储继续降息的情况下,美元仍然可以保持坚挺,主要是由于以下原因。

一个是,尽管美国经济数据参差不齐,但没有严重的恶化风险。截至目前,经济数据还不够糟糕,以至于经济增长已经下降。毕竟,工资只是在放缓,但增长仍在增长。失业率处于近半个世纪的最低点。消费者仍在花钱,房地产市场仍然活跃。此外,与其他国家相比,美国经济当前的趋势仍然有亮点,这增强了投资者对美元的信心。

第二,尽管美联储降低了利率,但与欧洲和日本等负利率经济体相比,美国在利率上具有优势。同时,美元作为世界主要货币之一,仍然扮演着“避风港”的特殊角色。一些分析人士说,即使在美国全球市场如此不确定的情况下,美元仍然被投资者视为“避风港”,部分原因是美元主导了全球支付系统。此外,目前的欧洲和日本债券已跌至负值。尽管美国降低了利率,但大多数债券都处于正区间。 “当十年期美国国债收益率很可能达到1.7%时,为什么投资者追逐-0.4%的债券收益率?”市场参与者表示,风险规避,欧洲和日本的负利率以及贸易摩擦的影响是美元最近几十年来一直处于高位,而美元资产仍然很受欢迎。

第三点是,会议的最新纪要显示,美联储在继续降息方面仍存在分歧,美联储今后将继续降息。从9月份会议纪要来看,由于10月份进一步降息,美联储内部官员仍在增加分歧。此外,中美之间的谈判进程发生了积极变化,这将对市场信心产生积极影响。最后,对美国私人投资的信心也有望得到支持。因此,美联储未来将继续大幅降息的可能性并不大。

强势美元令特朗普不满意

但是,就美元的强势和美联储的货币政策问题而言,更有趣的是特朗普的频繁声明。自上任以来,特朗普一直反对美联储收紧货币政策,并一再投票反对美元。 9月,美联储宣布降息25个基点。特朗普随后在社交媒体上批评说,美联储的降息幅度不足,“美联储再次失败”。他公开评论:“鲍威尔和美联储再次失败。没有勇气,没有常识,没有远见,这是一个糟糕的沟通者。”

自10月以来,特朗普一直没有停止对强势美元和美联储的“思考”。 10月1日,特朗普再次在推特上说:“鲍威尔和美联储使美元变得如此坚挺……我们的制造商受到了负面影响。美联储的利率太高了。他们是他们的最大敌人,他们没有几天后,特朗普再次表示,他希望看到美联储的“大幅”降息,因为美国缺乏通货膨胀。他说:“我们希望看到利率急剧下降。我们没有通货膨胀。即使低于此数字,我们也有权要求降息。我希望美联储能够做到这一点。”特朗普曾呼吁美联储将当前利率降低一个百分点,而美国经济则与美联储的货币政策挂钩。

分析人士说,特朗普是如此担心美元。主要原因是在美元坚挺的情况下,美国出口公司难以维持盈利能力,国际竞争力将大大削弱。例如,超级技术股是美国股市的重要市场领导者。在所有标普股票中,随着美元的走强,这些大公司的非美元收入面临最大的金融风险敞口。非本地收入为57%的科技公司目前面临强劲的汇率阻力,而其他高于美元平均水平的行业包括原材料,消费品和能源。

不久或将保持弹性

市场对美元的未来走势有不同的看法。根据路透社的一项调查,许多外汇分析师认为,如果没有竞争对手来挑战美元的主导地位,美元将至少持续六个月上涨。不断恶化的全球贸易形势已经伤害了大多数经济体,自去年初以来增加了对以美元计价的资产的需求,使美元保持坚挺。伦敦荷兰合作银行的高级货币策略师简韦尔弗雷(Jane Welfare)表示,过去八个月中推动美元走强的因素可能会持续一段时间,并且未来保持美元高位的势头仍然存在。

但是,不容忽视的是,美国经济仍然显示出一些下滑的迹象。根据美国供应管理协会(ISM)发布的最新数据,9月份ISM制造业活动指数从49.1降至47.8,低于市场平均水平50.2,并且是自2009年6月金融危机结束以来的最低水平此外,9月份美国ISM非制造业PMI为52.6,也创下2016年8月以来的新低,预期为55。这些数据的意外下降加剧了投资者对美国经济衰退的担忧。

这些因素使金融市场不安,并再次呼吁美联储进一步降息。伦敦兴业银行(SociétéGénérale)的外汇策略师凯特(Kate)表示,只有当美国经济数据变得足够疲软,以至于市场相信美联储的降息幅度和频率远超预期时,美元才会开始走软。目前,市场已经消化了美联储10月份降息的预期。因此,投资者仍在等待美联储是否会在12月再降息25个基点。总体而言,由于全球经济前景恶化,投资者将大量涌入美元作为避险资产,因此美元有望在今年余下时间保持弹性。除非全球经济下滑迅速减弱,否则美元可能仍然具有吸引力,因为美国经济表现要好于其他国家。

(编辑:HN666)

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